2024年四季度迅速回血 上市银行首批业绩快报盈利改善

截至2025年1月20日，招商银行、中信银行、兴业银行、浦发银行、长沙银行5家A股上市银行率先发布2024年度业绩快报。

从盈利上看，多家银行在2024年四季度营业收入和净利润有所改善。业内人士分析认为，四季度部分银行营收改善，主要是债券利率下行速度加快带来的其他非息收入增长一定程度缓解营收增长压力。

非息收入拉起盈利规模

从盈利情况看，截至2024年年末，5家上市银行净利润均实现正增长，其中，浦发银行净利润增速最高，2024年该行实现归属于母公司股东的净利润452.57亿元，同比增加85.55亿元，增长23.31%。

平安证券方面分析称，在拨备的持续反哺下，5家银行盈利增速皆维持同比正增长，其中招商银行和兴业银行盈利增速扭亏为盈。

光大证券金融业首席分析师王一峰分析称，2024年银行经营面临有效信贷需求不足问题，导致量价均衡缺失。“量难增、价易降”对收入端形成挤压，净息差较大幅度下行，银行体系更多依靠控制准备计提来稳定盈利增长。

长江证券方面分析认为，银行营收端主要受益债市行情。“预计上市银行2024年四季度普遍依靠投资收益及其他非息收入拉动营收增速回升，同时代理业务收入受益资本市场回暖预计环比改善。以招商银行为例，2024年四季度非利息净收入同比大幅增长17%。”

其中，浦发银行称，经营效益增长的主要原因之一是非息净收入同比增长。浦发银行指出，该行主动把握市场机遇，积极增厚投资收益，交易性资产等其他非息收入增长显著。

长江证券认为，预计国有银行2024年四季度营收增速受益债市，在投资收益拉动下继续回升，2025 年一季度营收预计小个位数下滑，反映净息差压力，净利润预计维持零左右增速；预计部分中小银行2024年四季度营收增速在投资收益拉动、息差企稳带动下可能回升，2025 年一季度营收、利润面临降速压力，但优质银行由于扩表强劲、负债成本加速改善，业绩预计继续保持较高增速。

利息净收入预计降幅收窄

长江证券认为，上述5家银行利息净收入预计降幅收窄。“以招商银行为例，2024年四季度利息净收入同比增速转正，虽然四季度受存量房贷降息影响贷款收益率预计继续下行，但预计负债成本加速改善，对前期存款挂牌利率多次下调的影响逐步释放，有效缓解净息差压力，未来负债成本持续改善仍是缓解息差压力的核心。另外2023年四季度上市银行利息净收入基数普遍较低。”

展望2025年，中国银行研究院分析称，净息差仍是影响利息收入的关键变量，预计呈L型走势，在下半年逐步企稳。中国银行研究院认为，带动净息差下行因素方面，2025年政策利率仍有下行空间，将影响存量贷款重定价以及新增贷款定价；2024年度出台的房地产金融政策影响将延续至2025年，带动净息差下行；城投化债相关工作仍在有序推进，降低银行债务成本是化解城投债务的重要手段，将带动银行利息下行。在有利因素方面，降准仍有一定空间，将提供更多低成本资金；部分银行以特别国债补充资本金也将有利于贷款和金融投资等资产的扩张；商业银行下调存款挂牌利率，可一定程度上对冲LPR下行影响，支持息差保持稳定。预计2025年净息差将略微下降至1.5%左右，综合规模影响，预计商业银行利息收入将增长7%左右。

在风险方面，截至2024年年末，招商银行、兴业银行、长沙银行不良率均较2023年年末持平；中信银行和浦发银行不良率较2023年年末下降。

长江证券分析认为，零售仍是重点风险领域，2024 年上半年零售型银行的总体不良贷款净生成率普遍上升，反映消费贷、经营贷、按揭等领域资产质量波动，也反映新一轮居民收支压力。

中国银行研究院亦提示称，个人贷款不良风险上升值得关注。2024年三季度末，受经济弱复苏影响，部分居民的收入水平和还款能力有所下降，从部分披露三季度个人贷款不良率的上市银行情况来看，个人贷款及垫款的不良率指标较2023年同期均有所增高。预计2025年个人消费贷款、信用卡等资产质量情况值得继续关注。